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十年上市坎坷路红塔证券的IPO之路可谓坎坷。早在2008年，红塔证券便有上市计划，但当年底至次年6月，A股IPO暂停，红塔证券的上市计划随之搁浅。直到2017年7月14日，红塔证券重启IPO。在此之前，红塔证券遭到了第三大股东的抛弃。2012年，红塔证券第一次增资时，第三大股东国投信托放弃增资；2013年，国投信托将手中持有的2.6亿股作价8.7亿元挂牌转让，转投安信证券。

日图隔夜暴跌至短期震荡区间底部1.2730一线，有效跌破该水平或加速下跌。4小时图冲高回落，下方跌破MA200一线将持续下挫。1小时图1.29附近受阻急速下挫，下行动能较强烈，且维持在1.28一线下方将保持弱势。日内建议于1.28附近做空。

吕志和为嘉华集团主席，2001年荣获加拿大维多利亚大学荣誉法学博士，2002年被香港中文大学和香港大学分别授予“荣誉社会科学博士”“名誉大学院士”。多年来，他积极从事教育公益事业，2015年创办“吕志和奖”，2017年获北京大学杰出教育贡献奖，2018年获聘北京大学名誉校董。

小米只是遭遇了德州仪器、英伟达曾经遭遇过的问题而就手机芯片来说，CPU、GPU、DSP等模块都能通过购买获得，只要技术团队有一定经验，技术水平合格，设计一款SoC难度并不大，快的话，一般1年多的时间就可以做出来。对于技术来说，“会者不难，难者不会”是常态，因而还可以从从不可替换性的角度来分析一项技术门槛的高低。根据公开数据，ARM在国内的客户有200多家，但国内真正自主研发，成功设计过高性能CPU核、GPU核的厂商，铁流一只手都能数过来。

今年，市场重点关注估值超过100亿美元的超级独角兽——“十角兽”们（decacorns）的上市意愿。据信在网约车第一股Lyft之后，Pinterest、Uber、Airbnb、Slack等明星新锐公司将相继进军IPO的征途。美国首家计划上市的共享汽车巨头Lyft受到投资者热捧，路演才进行了两天，已获得超额认购，更有华尔街分析师在发行价未确定之际，给出了“买入”评级。

根据数据，从发电量和工业用电来看，国内电力需求依然温和上涨，增速和前几年相比并未明显降低，需求端实际上不像市场想象的那么差。从六大电厂的月度耗煤量降低和国内月度发电量中火电比例降低的细分结构来看，动力煤需求确实在减少，才会导致煤炭库存累积。今年水电替代效应明显，这可以从三峡水库的出库流量增加得到佐证，但天气变化长周期来看具备不可预测性，所以我们认为动力煤需求端处于正常稍弱的状态。